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世界股市评价容忍度上升 a股风险偏好处于有利窗口期

上周,上证指数累计上升3.28%,其中星期二上升2.40%,创下7个月以来最大单日上升幅度。结构上,证券公司指数大幅上升,另外,在外资大幅流入的背景下,大消费板块明亮,休闲服务和食品饮料等消费行业的股票上涨幅度居前。

世界股市评价容忍度上升 a股风险偏好处于有利窗口期

本周a股会继续上涨吗?对此,一些头部证券公司仍然乐观,挑战四千分牛市重建等观点比较鲜明。在配置方向上,在外资大幅流入的背景下,蓝筹股和长期召回的科技股成为资金的关注点。

a股处于振动向上的阶段

国泰君安证券陈显顺战略队最新表示,维持上海指数挑战四千分的判断。国泰君安证券称本轮行情重点在于风险估值下行。风险评估是投资者对不确定性或风险程度的估算,风险偏好是指投资者承担风险的意愿,两者相互独立。目前,经济增长预期、流动性预期、通货膨胀预期和政策预期从不确定性向确定,有力推进风险评价下降。

国泰君安证券进一步分析,目前市场风险偏好仍处于中低水平,蓝筹股仍是投资重点,但大盘蓝筹股与中盘蓝筹股风险评价下降不同,未来表现也不同。随着中盘股利润的大幅度改善,其经营稳定上升,风险评价界限显着下降,市场预计中盘蓝筹股领先,大盘蓝筹股跟进。

安信证券陈果战略队表示,在AP存款偏向鸽派的背景下,世界股市评价容忍度上升,a股风险偏好处于有利窗口期,a股短期内有上升带。从结构上看,市场呈现一定的轮流特征,周期率先开始也率先调整,之后消费变强,最近呈现证券公司、军工、半导体和科技股接力的特征。在下一阶段,由于流动性环境和风险偏好因素总体仍然有利,增长扩散可能会继续,建议关注增长品种和半年报强的预期品种。

粤开证券战略队持有相对谨慎的态度,认为现在板块的轮流还很快,市场没有持续的热点,预计最近还以结构性行情为中心,市场维持高位振动的概率很高。在配置方向上,建议关注三条主线。一是关注半年报业绩超出预期的低评价板块,二是关注召回,历史表现优良的核心资产,白酒、金融等核心资产依然是北方资金配置的主要方向,三是集成电路、智能制造、新能源等科技股具有中长期投资机会。

汇率变动对a股的影响有限。

上周,北方资金再次购买a股。星期二,北方资金一天购买超过217亿元,一天购买额创历史最高纪录。从全周数据来看,北方资金合计购买468.14亿元,同样创下单周购买额的历史最高纪录。

对此,中泰证券首席战略分析师陈龙表示,从数据上看,一般人民币汇率上升会加快外资流入约5~7个工作日。因此,近两个月的汇率上升,外资持续流入a股,共计流入超过1000亿元。从外资配置a股的角度来看,主线是消费品和高级制造两个领域。

但是,一些证券公司认为汇率变动对a股的影响不会持续很长时间。

国泰君安证券战略队强调,人民币上涨不是当前行情的核心驱动因素。尽管受人民币汇率突破6.4关口的影响,上周北方的资金流入额创下了记录,但考虑到上升的得到充分反映,未来人民币汇率的双向变动对a股的影响有限。

万联证券战略团队也表示,投资者应该期待人民币汇率的双向变动成为常态,北方资金上周五连续流入成为网络流出。

科学创造板受到关注。

在上周a股的反弹行情中,以科学创造板为代表的一部分成长股也同样明亮,科学创造50指数每周上升5.39%。

国盛证券首席战略分析师张启尧表示,作为受市场流动性和风险偏好影响较大的板块,第一季度科学创造板曾受到压制。目前,通货膨胀预期缓和,长期折扣率预期下降,流动性缓和,风险偏好修复下沉,科学创造板也有望迎来更显着的反弹。

资金水平表明,4月以来科学创造板ETF规模持续扩大,科学创造板获得市场资金增配。同时,5月11日MSCI季度指数调整首次包括科学创造板股票,5月27日交易生效。张启尧表示,科学创造板经过近两年的发展和成长,已经到了集中发掘、关注机会的时候,特别是现在的机构对科学创造板的品种还处于比较低的状态。

天风证券刘晨明战略队表示,大中市场价格科学创业板股票多受外资欢迎。今年5月MSCI季度调整首次纳入5股科学创造板股票,5股在所有上海港通科学创造板股票中,市场价格排名明显上升。其中,康希诺-U以1011.43亿元的市场价格居科学创造板市场价格第二位,其馀4股市场价格也在300亿元以上。

天风证券表示,此次纳入MSCI指数的科学创业板股票除了市场价格规模之前,公募基金在2021年第一季度明显加配,其中一部分股票业绩在第一季度下降,反映了对上述股票的信心强烈。因此,大中市场价格和公募基金分配的股票在被纳入上海港通成分股后,有可能获得外资的大幅增加。

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