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沃森生物发布2020年年度报告 沃森生物股价行情怎么样

疾病暴发在全球蔓延,让中国的疫苗业以前所未有的规模走出去,但是在这个行业积累了21年的云南沃森生物技术股份有限公司(以下简称沃森生物,300142.SZ),为什么会有一些疑问呢?

沃森生物发布2020年年度报告 沃森生物股价行情怎么样

与其他疫苗类上市公司相比,沃森生物可谓是一家话题十足的药企,不时爆出一则新闻,引发市场躁动。例如:贱卖核心资产引起投资者的愤怒,并被监管部门询问,以127页回复质疑,但始终难以挽回投资者的信任。

公司业绩来看,2021年第一季度报告和2020年年度报告显示,无论是收入还是净利润都实现了高增长,但沃森生物的股价从去年的最高价格下跌了95.79元。即使今年疫情反复,股价也会回升,截至5月底只收于67.90元,远离巅峰。

最近,由沃森生物和苏州艾博生物以及军事科学院军事医学研究院共同研制的mRNA新冠状病毒疫苗ARCoV将于月底在墨西哥进行III试验。

市场担心的是,新冠肺炎疫苗的上述进展可能无法有效挽回投资者的信心,因为公司业绩激增的背后隐藏着一些隐患。

新型疫苗将开始III期测试。

据悉,以上将在墨西哥开始的新冠状病毒疫苗III期试验,目前正在等待墨西哥药品监管机构的批准。

该新冠肺炎疫苗是沃森生物去年5月发布的公告,称与苏州艾博生物一起开发的。

其中,沃森生物主要负责新冠肺炎mRNA疫苗QA、QC、IND、临床研究、NDA和商业生产;负责根据协议向艾博生物支付疫苗研发费用,根据里程碑支付艾博生物里程碑费用,产品上市后按协议向艾博生物支付销售佣金。

苏州艾博生物负责新冠肺炎mRNA疫苗的临床研究,包括mRNA疫苗分子设计、化学修饰和制剂工艺开发,开展疫苗疗效和毒理实验;负责临床申报样品、临床第一期和第二期样品的制备;负责向沃森生物转移技术。

ARCoV疫苗拥有独立的知识产权,其核心原材料和关键设备已经国产化。2020年12月,沃森建设了中国第一个mRNA新冠肺炎疫苗生产车间,预计ARCoV疫苗将在8个月内投产,一期生产能力为1.2亿剂/年。

据路透社报道,这是中国首次进入III期临床试验的mRNA疫苗。

与此同时,随着印度疫情的爆发,疫苗股也迎来了股价的大幅上涨。沃森生物也是受益者之一。从4月9日到5月27日,公司股价从41元上涨到67元左右,上涨了50%以上。然而,与去年股价的辉煌时刻还有一段距离。

业绩激增,隐藏着危险

尽管沃森生物的表现似乎在增长,但相关市场仍有许多疑问。

沃森生物在发布2021年季度报告的同时,也发布了2020年年度报告。首先看季度报告,营业收入4.34亿元,同比增长286.45%;母公司净利润3215.88万元,同比增长277.5%。公司表示,业绩增长主要是由于13价肺炎球菌多糖结合疫苗和原疫苗产品的销量增加。

看2020年年报,营业收入同比增长162.13%至29.39亿元;非母公司净利润同比增长485.44%至7.15亿元。

表面数据看似不错,但针对沃森生物2020年的业绩,鹰眼预警系统认为,公司的业绩增长并没有提高公司的利润质量。报告期内,业务活动净现金流/净利润比例在0.09以下,利润质量表现较差。

另外,Wind数据显示,2020年底,公司应收账款账面余额为20.04亿元,较早期增长290.68%,但坏账准备余额为6437.63万元,较早期减少10.18%。其它应收账面余额为3.66亿元,较早期增长23.77%,其它应收账款坏账准备余额为6452.82万元,较早期减少36.84%。

仔细一看,沃森生物2020年的应收账款增长率远远超过营业收入增长率,分别为290.68%和162.13%,这与前两年的情况形成了鲜明的对比。从近三年的情况来看,公司的应收账款/营业收入比也远远超过了行业平均水平。

关于相关问题,深圳证券交易所还询问了沃森生物。该公司回复说,主要是由于公司23价肺炎疫苗和13价肺炎疫苗的上市销售,销售收入逐年增加,应收账款余额也逐年增加。并表示,近年来,公司继续加大应收账款的收款管理。

虽然公司加强了催收管理,但是这究竟能起到多大的作用?针对相关问题,《投资者网》联系了沃森生物,但公司没有做出任何回应。

除应收账款外,沃森生物的营销成本也引起了市场的关注。2020年,公司销售成本高达10.59亿元,同比增长163.99%,占营业收入的36.03%。入的36.03%。说到成长原因,公司把它归结为13价肺炎疫苗销量增长,因为销售规模扩大,营销成本自然增加。

13价肺炎疫苗即将面临激烈竞争。

由于沃森生物将应收账款和市场推广费用的增加归咎于13价肺炎疫苗(疫苗价格指的是:疫苗可以对几种病菌产生预防作用,13价疫苗可以覆盖13种肺炎球菌),那么就来看看公司13价肺炎疫苗(以下简称13价疫苗)的情况。

在过去的十年里,13价肺炎疫苗一直是辉瑞的世界,也是预防肺炎球菌感染的最佳选择。2020年,全球销量几乎相当于第二和第三的总和,被称为疫苗之王。

一直到2019年12月31日,沃森生物的13价苗才在国内上市。据悉,13价苗共打4针,沃森生物每针比辉瑞便宜100元,且沃森产品适合6-5岁儿童,辉瑞产品仅适合6-15个月龄儿童。

据沃森生物年报公布的数据显示,13价苗的收入总额为16.58亿元,占沃森生物29.39亿元的56.41%,可见13价苗对公司的重要性。

然而,值得注意的是,自2015年达到全球62.45亿美元销售高峰以来,13价苗的销售已开始下滑。到2018-2020年,13价苗全球销售基本稳定,已进入存量竞争时代。

而且康泰生物13价疫苗的第二次现场检查已经结束,年内上市基本上是板上钉钉。另外,康希诺、武汉博沃生物、成都安特金生物等企业都在研发13价肺炎疫苗。我们国家的市场规模大约是69.7亿,在竞产品陆续上市之后,沃森生物究竟能分到多少杯羹?投资网络将继续关注。

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